31 مليار دولار إصدارات الصكوك … والسعودية والإمارات في الصدارة
بيتك كابيتال” أدار 12 إصدار صكوك بقيمة تتجاوز 13 مليار دولار
الأسواق العالمية تتقلب بفعل الرسوم الجمركية والتوجهات النقدية الأوروبية
ملامح السوق – النصف الأول من عام 2025
شهد النصف الأول من عام 2025 تحولات ملحوظة في أسواق رأس المال، مدفوعة بعدة عوامل أبرزها استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والغموض الذي أحاط بسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية منذ أبريل من نفس العام.
السياسات النقدية
أما فيما يتعلق بالسياسة النقدية العالمية، اعتمد البنك المركزي الأوروبي نهجًا أكثر جرأة خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025، إذ خفّض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس منذ ديسمبر 2024. وتبعه بنك إنجلترا الذي أعلن عن خفض بمقدار 50 نقطة أساس خلال نفس الفترة.
أما مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فقد حافظ على نطاق أسعار الفائدة المستهدفة بين 4.25% و4.50% طوال النصف الأول من العام، بينما التزمت البنوك المركزية الإقليمية بسياسات مشابهة، محافظًة على معدلات الفائدة دون تغيير.
إصدارات الصكوك الدولية
بلغ إجمالي الإصدارات الرئيسية من الصكوك خلال النصف الأول من عام 2025 حوالي43.31 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل نموًا سنويًا ملحوظًا بنسبة 53.28% مقارنةً بالفترة ذاتها من عام 2024، التي بلغت فيها الإصدارات 28.25 مليار دولار.
من حيث التوزيع الجغرافي، جاءت المملكة العربية السعودية في المرتبة الأولى بحصة بلغت 36.6% من إجمالي الإصدارات، تلتها دولة الإمارات العربية المتحدة بنسبة 32.3%.
أبرز إصدارات الصكوك في النصف الأول من عام 2025
شهد سوق الصكوك خلال النصف الأول من عام 2025 نشاطًا ملحوظًا، مع تنوع في الجهات المصدرة وتزايد كبير في حجم الطلبات، مما يعكس ثقة المستثمرين وتزايد الاهتمام العالمي بالأدوات التمويلية الإسلامية. بدأ بيت التمويل الكويتي في يناير 2025 بإصدار ناجح لصكوك مدتها خمس سنوات بقيمة مليار دولار أمريكي. وقد لاقى الإصدار إقبالًا كبيرًا من المستثمرين، حيث تجاوز حجم الاكتتاب ضعف القيمة المطروحة، ما يعكس متانة المركز المالي للمؤسسة وثقة السوق بها.
إصدارات ضخمة من البحرين ومصر وتركيا
من جانب آخر أصدرت شركة بابكو للطاقة، وهي شركة مملوكة للحكومة البحرينية، صكوكاً بقيمة مليار دولار أمريكي لمدة 10 سنوات، وشهد الإصدار طلبًا تجاوز أربعة أضعاف حجم الطرح، وفي إطار تنويع مصادر التمويل، أصدرت مملكة البحرين صكوكًا سيادية بقيمة 1.75 مليار دولار أمريكي، وهو أكبر إصدار في تاريخ المملكة من حيث الحجم. كما عادت مصر إلى سوق الصكوك بإصدار سيادي في نهاية النصف الأول بقيمة مليار دولار أمريكي ولمدة 3 سنوات.
أما تركيا، فقد أطلقت أحد أكبر الإصدارات خلال الفترة، بقيمة2.5 مليار دولار أمريكي، وسط طلبات تجاوزت ضعف قيمة الإصدار، في خطوة تهدف إلى تعزيز احتياطاتها وتمويل مشروعاتها التنموية.
إقبال لافت على الصكوك الخضراء والتنموية
برزت شركة الدار للاستثمار العقاري من ابوظبي، بإصدارها صكوكًا خضراء بقيمة 500 مليون دولار أمريكي لمدة10 سنوات، وحقق الإصدار طلبًا تجاوز7 أضعاف قيمته، ما يدل على تصاعد الطلب على الأدوات المالية المستدامة في المنطقة.
كما قام البنك الإسلامي للتنمية بإصدار صكوك بقيمة 1.75 مليار دولار لمدة 5 سنوات في مارس 2025، ضمن مساعيه لتمويل مشروعات تنموية في الدول الأعضاء.
مشاركة واسعة من بنوك وشركات خليجية
وعاد بنك بوبيان الكويتي إلى الأسواق بإصدار صكوك بقيمة 500 مليون دولار لمدة 5 سنوات، وبلغت طلبات الاكتتاب حوالي 1.7 مليار دولار أمريكي، وفي دولة الإمارات، أطلقت شركة أدنوك أول إصدار صكوك بالدولار بقيمة 1.5 مليار دولار لمدة 10 سنوات، في خطوة جديدة نحو تنويع أدوات التمويل.
وفي قطر، أصدر مصرف قطر الإسلامي صكوكًا بقيمة 750 مليون دولار أمريكي لمدة 5 سنوات، وسط طلبات تجاوزت ضعفي قيمة الإصدار، مما يدل على جاذبية القطاع المصرفي القطري لدى المستثمرين الدوليين.
كما دخل بنك المشرق وبنك عجمان سوق الصكوك للمرة الأولى، حيث أصدر كل منهما صكوكًا بقيمة 500 مليون دولار أمريكي، مع طلبات فاقت 5 أضعاف القيمة المطروحة، في دلالة على الثقة المتزايدة بالقطاع المصرفي الإماراتي.
دور قيادي لـ “بيتك كابيتال” في سوق الصكوك العالمية
أكدت شركة بيتك كابيتال مكانتها الريادية في مجال هيكلة وترتيب إصدارات الصكوك على المستويين الإقليمي والعالمي، بعد تصنيفها ضمن أكبر خمس جهات عالمية لترتيب إصدارات الصكوك الدولية خلال النصف الأول من العام. وقد شاركت الشركة في جميع الصفقات المذكورة، من خلال توليها مهام المدير الرئيسي المشارك ووكيل الاكتتاب، بإجمالي إصدارات تجاوز 13 مليار دولار أمريكي منذ بداية للعام.
ويعكس هذا الإنجاز الدور المحوري الذي تلعبه “مجموعة بيت التمويل الكويتي” في دعم سوق الصكوك، مما يعزز من حضورها كمؤسسة مالية رائدة في قطاع التمويل الإسلامي على مستوى العالم.
إصدارات أخرى ملحوظة في سوق الصكوك
إلى جانب الإصدارات الرئيسية التي شهدها النصف الأول من عام 2025، برزت عدة صفقات إضافية ذات أهمية استراتيجية، سواء من حيث الحجم أو الجهة المصدرة، مما يعكس تنوّع المشاركين في السوق واتساع قاعدة المستثمرين المهتمين بالصكوك كأداة تمويل فعّالة.
فقد قامت شركة معادن، وهي الشركة السعودية الرائدة في قطاع التعدين، بإصدار صكوك بقيمة 1.25 مليار دولار أمريكي، في خطوة تهدف إلى تمويل التوسعات المستقبلية وزيادة القدرة الإنتاجية للمشروعات القائمة.
وفي قطاع البنية التحتية والخدمات اللوجستية، أصدرت شركة دي بي وورلد، المشغلة للموانئ والتي تتخذ من دبي مقرًا لها، صكوكًا بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي لمدة 10 سنوات، كما قام صندوق الاستثمارات العامة السعودي، الذراع الاستثماري السيادي للمملكة، بإصدار صكوك بقيمة 1.25 مليار دولار أمريكي لمدة 7 سنوات. ويأتي هذا الإصدار ضمن إطار تنويع أدوات التمويل للصندوق، بما يدعم تنفيذ مشروعات رؤية السعودية 2030.
نظرة مستقبلية
في ظل الظروف الاقتصادية المتغيرة، تبقى الصكوك خيارًا تمويليًا مرنًا ومستدامًا للمؤسسات والحكومات، مع توقعات بنمو مستمر في حجم الإصدارات خلال النصف الثاني من عام 2025، خاصة في بيئة تشهد تراجعًا تدريجيًا في أسعار الفائدة عالمياً.
حجم إصدارات الصكوك في النصف الأول 2025 مقارنة بالسنوات السابقة:
بالدولار الأمريكي
