• رسوم كشف المساهمين 40 دينار ويصل في اليوم الثاني؟
• سرعة الإفصاح عن الـ 5% ملف يحتاج مراجعة.
• دخول مستثمر بنسبة إفصاح نقطة تحول لشركات كثيرة.
• العدالة تستوجب الإفصاح الفوري متى ما تحققت المصلحة.
• هل التصنيف الائتماني معلومة جوهرية ونسبة إفصاح تعلن حتى 5 أيام عمل؟
• ما الضرر في الإفصاح الفوري متى ما تحققت نسبة الإفصاح؟
• 50 شخص مطلعين على المعلومة فلماذا يتم إخفاؤها لأيام؟
• سرعة الإفصاح عن المصلحة تساوي كبح الإشاعات والتأويلات.
كتب عادل العادل:
يتسائل الكثير من المستثمرين عن ضعف توظيف التكنولوجيا في خدمة الشفافية التي لا تحتاج تكنولوجيا معقدة بل أبسط أفرعها كافية لتحقيق أعلى معدلات الشفافية.
تقول مصادر استثمارية في شركات، أنها عندما تقوم بطلب كشف مساهمين فإن عليها أن تنتظر بين يوم إلى يومين عمل تقريباً وذلك بعد سداد رسوم مقدراها 40 دينار، مع أن الرسوم يجب أن تقابلها خدمة سريعة، خصوصاً وأن الشركات تسدد أساساً اشتراكات أو رسوم مقابل إيداع سجلاتها لدى الجهات المعنية، أي أن حفظ السجل وإدارته ليس مجاناً، وبالتالي مطلوب خدمة نوعية أسرع.
لكن من بين أحد أهم أركان الشفافية التي يجب أن يتم تحقيق الربط الآلي فيها، هي عملية الربط التي تعكس نسب الإفصاح متى ما تحققت المصلحة بشكل فوري دون الانتظار لـ 5 أيام عمل، كما تشير المادة 2-1-7 وقت ومحتويات الإفصاح.
يرى المستثمرون أن 5 أيام عمل مهلة طويلة جداً، حيث أن مثل تلك المعلومات مؤثرة جداً جداً، على سبيل المثال نفترض أن رجل الأعمال الأمريكي ” إيلون ماسك” تملك 5% من أحد البنوك الكبرى! أليست تلك معلومة مؤثرة؟! هل من المنطقي أن تبقى معلومة بهذا الأثر والحجم خامدة بما لا يتجاوز 5 أيام عمل؟!
أين هو الضرر في حال كان هناك ربط آلي فوري يكشف أصحاب المصلحة متى ما تحققت؟ فمتى ما وصلت نسبة المستثمر إلى 5%، تظهر باللون الـأخضر في نافذة إفصاح خاصة! أليس ذلك إمعان في الشفافية وترقية للممارسة؟!
يقول مسؤول مالي في شركة كبرى، أن دخول مساهم استراتيجي بنسبة 5% هي من المعلومات التي ترقى إلى أن تكون معلومة جوهرية واجبة الإفصاح الفوري، خصوصاً وأنها ذات تأثير على قرارات المستثمرين، بدليل أن الأسهم تتفاعل مع دخول مستثمرين جدد لبعض الشركات، والنماذج على ذلك كثيرة.
أيضا يضيف بأن أحد المعلومات المصنفة كمعلومة جوهرية وفق المادة 4-1-1 “الإفصاح والشفافية” هو التصنيف الائتماني للشركة المدرجة وأي تغيير يطرأ عليه، والتصنيف كما هو معلوم مسألة تقييم وشهادة روتينية، فكم من المصارف وكبرى الشركات محلياً وحول العالم كان لديها عشرات التصنيفات والشهادات من أكبر الجهات ولكنها تعثرت قبل الغير وأسرع من انهارت في الأزمة المالية العالمية المليئة بالدروس والعبر، فأيهما أكثر تأثيراً إذا، التصنيف كمعلومة جوهرية أم دخول مستثمر استراتيجي بنسبة 5%؟!
مبعث الأهمية الاستراتيجية لدخول مستثمر بنسبة إفصاح تبلغ 5% تنطلق مما وراء تلك الخطوة من نوايا استراتيجية، فكثير من الحالات التي تشهد دخول بهذه النسبة لملكية شركة يكون ورائها ترتيبات أخرى مستقبلية، مثل مشروع مشترك أو خطة ورؤية للشركة تتعلق بإعادة هيكلتها وتطويرها.
العدالة والمساواة
من جانب آخر، تقتضي العدالة الإفصاح المباشر والفوري عبر الربط التقني والتكنولوجي، خصوصاً وأنه بمجرد حدوث صفقة التملك فهناك مالا يقل عن 50 شخص على الأقل لديهم علم بتلك المصلحة، تبدأ من شركات الوساطة المنفذة لصفقات التملك، ثم أعضاء مجلس الإدارة، ثم الجهاز التنفيذي في الشركة، ثم البنك إن كان هناك تمويل خارجي لصفقة التملك، وعلى الطرف الآخر هناك المستثمر الذي باع نسبة الـ 5% وآخرون محيطون به ومساعدون له في التنفيذ، فلماذا تكون مهلة الكشف عن المصلحة بما لا يتجاوز 5 أيام عمل؟!
والتساؤل هنا، إذا تحققت المصلحة، ما مبرر مهلة حتى 5 أيام عمل للإفصاح عن مستثمر طويل الأجل مؤثر ومليء قد يكون نقطة تحول في مسيرة الشركة؟ بل إنه في بعض الحالات معلومة دخول مستثمر 5% قد تكون أهم حدث وأهم معلومة في تاريخ الشركة، حيث أن دخول ذلك المستثمريكون بمثابة إحياء للشركة من العدم.
,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
جودة الخدمة
إذا كان كشف الإفصاح يتم إرساله إلكترونياً، فلماذا يحتاج يوم أو أكثر منذ أن تطلبه أي شركة؟ يفترض أن المعلومات متوفرة على “السيستم”، وبالتالي يجب أن يتم إرسالها خلال ساعة زمن لا أكثر، لتكون بمثابة رسالة تؤكد أن هذه هي الخدمة الحقيقية.
أسواق المال تعني سرعة في نقل المعلومة، ويجب مراعاة ذلك على كل المستويات…من يطلب كشف وسجل شركته يريد أن يتخذ قرار.
,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
تمكين مقابل 40
يقول قيادي، ما الذي يمنع الجهة المعنية بحفظ وإدارة السجل أن تمنح الشركات رقم سري واسم دخول يمكنها من أن تدخل مباشرة على سجل المساهمين، فترى المعلومات التي تريدها من حركة على السهم بعد إقفال السوق، مقابل رسوم الـ 40 دينار في كل مرة تريد الدخول، “وكفي الله المؤمنين شر القتال”، بدلاً من طلب الكشف وسداد الرسوم وإرسال الكشف في اليوم التالي للطلب أو بعده؟
……………………………………………
“كابلات” و”أصول”
في واقعة شهدها السوق قبل أيام، عندما تملكت شركة الكابلات 9.8% من رأسمال شركة “أصول”، أفصحت الكابلات بعد ساعات من تحقق المصلحة، لماذا لا يكون ذلك النهج هو السائد وهو النموذج؟! … هل هناك ضرر وقع على أي طرف من الإفصاح؟ أم على العكس تماماً، حيث تجنب السوق الإشاعات والتأويلات؟
……………………………………………………..
