إفصاحات نصف سنوية وسنوية فقط… ماذا عن المعلومات الجوهرية؟
هل سيكون هناك مؤشر مستقل؟ وماذا عن عمولة التداول وأجل الجلسة؟
كتب حازم مصطفى:
إطلاق سوق الشركات الناشئة يعد خطوة استراتيجية جيدة من المتوقع أن تجذب شرائح واسعة من الشركات التشغيلية متوسطة وصغيرة رأس المال، ورابحة في ذات الوقت، والنماذج المهتمة كثيرة وفقاً لمعلومات موثوقة.
لكن في المقابل هناك الكثير من الاستحقاقات والمعلومات التي يرغب الكثير من أصحاب الشركات والمستثمرون عموماً معرفتها، وهي لا تقل أهمية عن بعض المعلومات التنظيمية التي تم إعلانها.
ومن أهم وأبرز البيانات والمعلومات التي تستحق المزيد من الإيضاحات، كونها ستكون مؤثرة في اتخاذ قرارات الإدراج في تلك السوق، ما يلي:
* في الوقت الذي يتضح من ضوابط واستحقاقات السوق الناشئة أن البيانات المالية سيتم الإعلان عنها مرتين فقط، هل سيكون مطلوب من الشركات الإفصاح عن المعلومات الجوهرية المؤثرة؟ خصوصاً وأن السهم سيتداول في سوق، وسيكون هناك طرفين متعاملين على السهم، بائع ومشتري، والمعلومات المؤثرة تدعم سعر السهم، أو تؤثر عليه سلباً في حال كانت المعلومة الجوهرية سلبية.
وانطلاقاً من القاعدة العامة التي تشدد على توفير الحماية لجموع المساهمين، فإن تشجيع الشركات وتحفيزها يمكن أن يكون فيما يخص شروط الإدراج، فيما الإفصاحات وكل ما له صلة بالتأثير على السهم يجب أن يكون من الثوابت.
* هل ستطبق قواعد التداول الاعتيادية على تداول أسهم الشركات الناشئة، خصوصاً فيما يخص هوامش الصعود والنزول والمحددة بنسبة 10%، وكذلك فواصل نسب الصعود القياسية، أم أن آليات التسعير في السوق ستكون بسقف مفتوح؟
* ما هي نسب العمولات التي ستكون مفروضة على تعاملات سوق الشركات الناشئة؟ هل ستكون نفس مستويات ونسب عمولات السوق الرسمي أم أقل حتى يتم تحفيز وتشجيع المستثمرين على التداول؟
* هل يمكن أن يكون سوق الشركات الناشئة نواة لرفد السوق الرئيسي بشركات جديدة وفق الشروط والضوابط في حال استيفاؤها للمتطلبات؟ وكيف ستكون عملية النقل في حال تم استيفاء الشروط؟ هل سيكون نقل تلقائي أم سيتطلب الأمر تقديم طلب إدراج جديد؟
* هل سيكون للسوق مؤشر خاص ومقاييس للأداء ويتخذ بُعداً تنظيمياً مميزاً يكون سبباً في جاذبية المستثمرين والشركات والسيولة؟
* ماذا عن توقيت التداولات، هل سيكون نفس مهلة السوق بشكل كامل، خصوصاً وأن منصة أو تي سي أقل من جلسة التداول الرسمية؟
* هل يمكن الاعتداد به في أن تكون الاستثمارات التابعة والزميلة المدرجة في تلك السوق ضمن فئة الأصول المسعرة ولا تحتاج إلى تقييم؟
وضوح كافة المعلومات حول هوية السوق الجديد ستكون حافز كبير وعامل دعم لاتخاذ الكثير من القرارات الحاسمة نحو الإدراج في تلك السوق.
في سياق متصل أكدت مصادر استثمارية أن الشركات التابعة والزميلة لكثير من الشركات ستجد طريقها للإدراج، وستكون محل ثقة، ولها مرجعية وعمق، خصوصاً في حالات الشركات المدرجة التي ستقدم ما تحت مظلتها من كيانات.
